www.kp2028.

融创投资众多的联营/合营公司，资产收益率却如此低下，图什么？不过是为了让合约销售金额大增，撑起“行业排名第四”花架子。四种负债率“争奇斗艳”披露资产负债率为的是帮投资人评估债务风险，而不是相反。融创一向不愿“老老实实”地披露资产负债率和净资产负债，尽拣些奇奇怪怪的“负债率”让投资人一头雾水。

至于欠供应商、欠员工的就顾不到了，反正也“不碍事”。但融创要把大陆的生意做下去，除了欠金融机构的2000多亿要还，欠供应商的759亿也要还，欠关联公司的935亿要还，预收用户1724亿购房款，要把房子盖好按期交付。”净有息负债率“的问题是以偏概全，既然披露了以净资产为分母以有息负债为分子的“净有息负债率”，至少还应披露以应付账款为分子的“净应付账款负债率”、以合同负债为分子的“净合同负债率”，才能让投资者了解融创在净资产上加了多大的杠杆，其实看一眼净资产负债率就知道所有杠杆的总和是9.54倍。

接下来这一比率是否还会继续下滑，很大程度上取决于全球经济周期是否已经结束，或者说经济周期是否还能延续下去。目前来看，市场普遍认为出现经济衰退的可能性要更大一点，因此后续它可能会继续下滑。从铜和黄金期货的投机性仓位来看，市场情绪比较悲观。下图显示了铜与黄金的比率以及两者期货投机性持仓的对比，可以看到，它已经跌至极低水平。也就是说，铜的投机性期货定位处于多年低点，而黄金则处于多年高位。

只是，资本吞并的“后遗症”仍不知如何解决。就在阿里收购饿了么后，马涛在4月18日签了合同终止协议，提前卸下了百度外卖代理商的身份，彼时饿了么工作人员承诺他保证金3个月到账。3个月已经过去，保证金依然没拿到，像马涛这样的代理商不得不继续行走在要回本钱的路上⋯⋯

无论哪一种投资方式，皆有利有弊，纸黄金、实物黄金、黄金ETF基金、黄金概念的股票等等都是黄金价格上涨后，赚取相应的上涨收益。只要是在心理承受范围之内、具备相应的知识和风险控制能力、对于盈亏有理性的认识都可以参与其中。银河期货研究所对此提出建议：作为避险工具而言，“中国大妈”这类普通投资者的资金量以及风险偏好决定了其黄金配置的比例。对于家庭收入相对较少且投资经验不足的投资者而言，在低位配置黄金将是较好的选择，可以占投资资金配置的30%左右；而对于资金量较大且投资经验较多的投资者而言，可以根据自身情况，减少黄金的配比。

尽管CPI、制造业PMI等数据小幅下降或低于预期，但也只是刚刚开始有所走弱，而且美联储上周发布的“褐皮书”显示美国经济整体温和扩张。与多国的贸易摩擦升级确实增加了美国年内降息的概率，但据此就断定美联储将在7月开始降息或下半年会有多次降息，则为时过早，仍需等待更多经济数据才能判断。除非接下来几个月美国各项数据继续大幅下降以及贸易摩擦显著恶化，美联储将不会在9月之前降息。